CJ852: Il portafoglio modello di agosto
Partenza accidentata per i vacanzieri, con i mercati azionari alle prese con le vendite in questi primi due giorni di agosto. A pesare sono diversi fattori, sia economici che geopolitici: oltre alle tensioni in Medioriente, crescono i timori di una forte frenata dell’economia americana che viene avvalorata dalle trimestrali deludenti uscite in settimana. Tra le ultime quella di Amazon, che ha registrato dei conti sotto le attese e ha comunicato una guidance deludente per il trimestre in corso, ed Intel, in nettissima difficoltà dopo un secondo trimestre peggiore delle attese (con una perdita di 1,61 miliardi di dollari) che ha costretto il management a tagliare il dividendo e ad annunciare un piano di taglio dei costi.
Proprio con l’obiettivo di difendersi da eventuali temporali estivi sui mercati, l’Ufficio Studi di Certificati e Derivati ha strutturato il Portafoglio Modello del mese con un’ottica difensiva. Infatti, dei 5 certificati che vanno a comporre l’asset allocation, ben quattro sono dotati dell’opzione airbag, mentre l’ultimo è un Low Barrier. Il portafoglio così composto punta ad un rendimento del 9% annuo e, come mostra l’analisi di scenario, a fronte di un -50% la perdita sarebbe limitata al 13,41%.
Restando in tema di caratteristiche difensive, negli ultimi mesi sta catturando l’attenzione l’opzione Magnet: in questo caso non si guarda alla barriera ma al trigger autocall che si adatta in modo dinamico all’andamento del worst of in caso di mancato rimborso anticipato. Questa particolare opzione, come si è potuto osservare in questi mesi, influenza il prezzo del certificato che resta sostenuto anche nel caso di un andamento negativo dei sottostanti. Approfittando di una delle ultime emissioni di Société Générale, ovvero del Cash Collect Memory Magnet Lookback scritto su un basket composto da STMicrolectronics, Banco BPM e Banca MPS, abbiamo messo sotto la lente le peculiari caratteristiche del Magnet e della variante ancora più performante Magnet Daily Lookback.
